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造价师《造价管理》知识点:项目融资的主要方式

项目融资的主要方式

(一)BOT方式,BOT(建设一运营一移交)

主要适用于竞争性不强的行业或有稳定收入的项目,如包括公路、桥梁、自来水厂、发电厂等在内的公共基础设施、市政设施等。

特许权协议作为项目融资的基础;开发建设后在特许权协议期间经营项目获取商业利润;特许期满后,根据协议将该项目转让给相应的政府机构。

BOT主要包括典型BOT、BOOT及BOO三种基本形式

1.典型BOT,项目公司没有项目的所有权,只有建设和经营权。

2.BOOT(建设一拥有一运营一移交),主要不同是项目公司既有经营权又有所有权。

3.BOO(建设一拥有一运营),主要不同之处是项目公司不必将项目移交给政府(即永久私有化)。

BT项目:投资者仅获得建设权,经营权属政府

(二)PPP(公私合作或公私合伙)

是政府与民营机构签订长期合作协议,授权民营机构代替政府建设、运营或管理基础设施(如道路、桥梁、电厂、水厂等)或其他公共服务设施(如医院、学校、监狱、警岗等),并向公众提供公共服务。PPP强调的是优势互补、风险分担和利益共享。

PPP方式与BOT方式在各方责任比较表5.2.1,在项目不同阶段的参与程度存在不同表5.2.2,配合理解

(三)TOT(移交一运营一移交)

是指用民营资金购买某个项目资产(一般是公益性资产)的经营权,购买者在约定的时间内通过经营该资产收回全部投资和得到合理的回报后,再将项目无偿移交给原产权所有人(一般为政府或国有企业)。

TOT方式的特点,与BOT相比,

(1)从项目融资的角度(2)从具体运作过程

(3)从东道国政府的角度(4)从投资者的角度

TOT的运作程序:

(1)制定TOT方案并报批。

(2)项目发起人设立SPC或SPV(特殊目的公司或特殊目的机构)。

(3)TOT项目招标。

(4)SPV与投资者洽谈以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议,并取得资金。

(5)转让方利用获得的资金建设新项目。

(6)新项目投入使用。

(7)转让项目经营期满后,收回转让的项目。

(四)ABS(资产证券化)

将缺乏流动性但能产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来,对风险与收益进行分离与重组,进而转换为可出售和流通的证券过程。

BOT方式与ABS方式的比较:

(1)项目所有权、运营权归属(2)适用范围

(3)资金来源(4)对项目所在国的影响

(5)风险分散度(6)融资成本

ABS融资方式的运作过程:

(1)组建特殊目的机构SPV。成功组建SPV是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。

(2)SPV与项目结合。

(3)进行信用增级。

(4)SPV发行债券。

(5)SPV偿债。

(五)PFI(私人主动融资):指由私营企业进行项目的建设与运营,从政府方或接受服务方收取费用以回收成本,在运营期结束时,私营企业应将所运营的项目完好地、无债务地归还政府。PFI是强调私营企业在融资中主动性与主导性的融资方式。

PFI模式最早出现在英国,在英国的实践中,通常有三种典型模式,即经济上自立的项目、向公共部门出售服务的项目与合资经营项目。

PFI方式核心旨在增加包括私营企业参与的公共服务或者是公共服务的产出大众化。

主要优点表现在:4方面

PFI与BOT比较,主要表现在:适用领域、合同类型、承担风险、合同期满处理方式等4方面,配合理解

习题:项目融资的特点包括()。

A.项目投资者承担项目风险

B.项目融资成本较高

C.用于支持贷款的信用结构固定

D.贷款人可以追索项目以外的任何资产

答案:B

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