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中级职称《中级会计实务》疑难知识点：预计资金需求
预计资金需求
【疑难问题三】：用销售百分比法预计资金需求时，为什么增加的留存收益＝预计年份销售收入总额x预计年份销售净利率x预计年份收益留存率，而不是增加的留存收益＝预计年份比上一年增加的销售收入x销售净利率x收益留存率？
【解答】留存收益是个累积数，本年末企业留存收益总额＝上年末留存收益总额＋本年增加的留存收益
某年增加的留存收益
＝该年提取的法定盈余公积＋该年增加的未分配利润
＝该年净利润－支付的股利
如果已知股利支付率，则某年增加的留存收益＝该年净利润x（1－股利支付率）；
如果已知销售净利率、销售额，则某年增加的留存收益＝销售净利率x该年销售额x（1－股利支付率）；
所以，增加的留存收益＝预计年份销售收入总额x预计年份销售净利率x预计年份收益留存率，而不是增加的留存收益＝预计年份比上一年增加的销售收入x销售净利率x收益留存率。
【练练手】
【单选题】企业上一年的销售收入为万元，经营性资产和经营性负债占到销售收入的比率分别是30%和20%，销售净利率为10%，发放股利60万元，企业本年销售收入将达到万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为（ ）万元。
A.－70
B.50
C.0
D.500
【答案】B
【解析】新增的筹资额＝新增的经营性资产－新增的经营性负债＝（－）x（30%－20%）＝50（万元）。注意：筹资包括外部筹资和内部筹资，新增的筹资额＝新增的内部筹资额＋新增的外部筹资额，也就是说，本题中要求计算的不是新增的外部筹资额，所以，A不是答案。
【疑难问题四】：请老师总结一下D0和D1的常见叫法以及本质区别？
【解答】（1）D0指的是最近已经发放的股利。
D0的常见叫法包括最近支付的股利、刚刚支付的每股股利、最近一次发放的股利、上年的每股股利、去年的每股股利、刚刚发放的股利、最近刚发的股利、今年发放的股利。
（2）D1指的是预计要发放的第一期股利。
D1的常见叫法包括本年将要派发的股利、今年将要派发的股利、本年将要发放的股利、今年将要发放的股利、预计第一年的每股股利、第一年预期股利、预计的本年股利、一年后的股利、第一年的股利。
（3）D0和D1的本质区别是：与D0对应的股利已经支付，而与D1对应的股利还未支付。
【练练手】
【多选题】某种股票当前的市场价格为40元，每股股利为2元，预期的股利增长率为5%，则其市场决定的预期收益率为（ ）。
A.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.25%
【答案】BC
【解析】固定增长股票的内在价值＝D0x（1＋g）/（RS－g），从公式可以看出，股利增长率g、最近一次发放的股利D0，均与股票的内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成本率）RS与股票的内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈同向变化，因此，β系数同股票的内在价值亦呈反方向变化。
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