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中级会计师考试《财务管理》知识点:股票的价值

股票的价值

1.股票的内在价值:股票在任何一个时点上的价值,均是以该时点为起点的未来现金流量(股利或转售价款)按投资者要求的必要收益率折成的现值总和。

2.股票估价基本模型无限期持股,股利不固定

2)意义:股利决定了股票价值

3.固定增长模式股利增长率固定

2)注意区分当期股利(D0)与下期股利(D1)

下期股利(D1):第1年末的现金流量,如:预计本年股利、预计下年度将要发放的股利、预计第一年的股利。

当期股利(D0):当期(0时点)的现金流量,如:上年股利、最近已经发放的股利、本年发放的股利

3)必要收益率RS通常按照资本资产定价模型确定

4)在市场完善的条件下,股利增长率g同时也是资本利得收益率(股价上涨率)

分母(RS-g),可理解为股东对股利的必要收益率(股东的必要收益率除去资本利得收益率的结果),用以对分子的预期股利进行折现现金流量与折现率相互匹配

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