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中级会计师考试《财务管理》知识点：投资项目财务评价指标
投资项目财务评价指标
项目现金流量
现金流量：长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，通常指现金净流量（NCFt）。
现金：库存现金、支票、银行存款等货币性资产，以及相关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。
（一）投资期
1.长期资产投资（固定资产、递延资产等）：如购置成本、运输费、安装费等。
【注意】在营业期内，可能发生投资实施后导致固定资产性能改进的改良支出，属于固定资产的后期投资。
2.垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
【注意】垫支营运资金可以在营业期内循环周转使用，至终结期全部收回。
（二）营业期
1.正常营业阶段各年现金流量通常计算税后现金净流量
营业现金净流量（NCF）
＝营业收入－付现成本－所得税
＝营业收入－（总成本－非付现成本）－所得税
＝营业收入－总成本＋非付现成本－所得税
＝税后营业利润＋非付现成本
＝（收入－付现成本－非付现成本）x（1－所得税税率）＋非付现成本
＝收入x（1－所得税税率）－付现成本x（1－所得税税率）＋非付现成本x所得税税率
＝税后收入－税后付现成本＋非付现成本抵税额
【注意】折旧（非付现成本）对现金流量的影响
1）折旧是固定资产投资额分期在税前扣除的一种方式：
①固定资产投资额属于资本性支出，不得在发生当期的应纳税所得额中扣除；
②在固定资产使用期限内，通过计提折旧的方式，分期将固定资产投资额在各期的应纳税所得额中扣除；
③在固定资产处置时，尚未折旧完毕的折余价值，在处置当期的应纳税所得额中扣除。
2）折旧等非付现成本对投资项目现金流量的影响，是通过所得税引起的。折旧的抵税利益
3）折旧等非付现成本必须按照税法规定计算，包括：折旧方法、折旧年限、残值率等。
2.运营期内某年的大修理支出
1）在本年内一次性作为收益性支出直接作为该年的付现成本，在税前扣除，需计算税后支出额；
2）跨年摊销处理在发生当年作为投资性的现金流出量，在随后的摊销年份以非付现成本形式处理（获得非付现成本的抵税利益）。
3.运营期内某年的改良支出
属于投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回（获得折旧抵税利益）。
（三）终结期
1.固定资产变价净收入：出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
固定资产处置时，变价净收入增加处置当期的应纳税所得额，而按税法规定计算的折余价值可抵减处置当期的应纳税所得额；变价净收入与折余价值之差（变现利得或损失）为处置当期应纳税所得额的变动额。
1）若：变价净收入＞折余价值，则产生变现利得（应纳税所得额增加），需要纳税，则：
残值净收入＝变价净收入－（变价净收入－折余价值）x所得税税率
例如，假设某资产变价净收入为0元，折余价值为元，所得税税率为25%，则：
残值净收入＝0－（0－）x25%＝（元）
2）若：变价净收入折余价值，则产生变现损失（应纳税所得额减少），可以抵税，则：
残值净收入＝变价净收入＋（折余价值－变价净收入）x所得税税率
例如，假设某资产变价净收入为元，折余价值为0元，所得税税率为25%，则：
残值净收入＝＋（0－）x25%＝（元）
3）若：变价净收入＝折余价值，则无需进行所得税调整，即：残值净收入＝变价净收入
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