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中级会计师考试《财务管理》基础学习:总杠杆效应

总杠杆效应

1.含义:

经营杠杆和财务杠杆可以独自发挥作用,也可以综合发挥作用,总杠杆是用来反映二者之间共同作用结果的。

总杠杆,是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

2.总杠杆的计量总杠杆系数(1)总杠杆系数含义总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积,是普通股盈余变动率与产销量变动率的倍数。

(2) 计算公式

①基本计算公式:

②按简化公式(基期公式)计算DTL=DOLxDFL=基期边际贡献/基期利润总额=M /(M -F -I )

3.总杠杆与公司风险的关系运用(经营风险与财务风险反向搭配)

成本不同的企业:

(1)固定资产比重较大的资本密集型企业:经营杠杆系数高,经营风险大,企业筹资主要依靠权益资本,以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;

(2)变动成本比重较大的劳动密集型企业:经营杠杆系数低,经营风险小,企业筹资主要依靠债务资本,保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

不同发展阶段的企业:

(1)在企业初创阶段:产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低程度上使用财务杠杆。

(2)在企业扩张成熟期:产品市场占有率高,产销业务量大,经营杠杆系数小,此时,企业资本结构中可扩大债务资产比重,在较高程度上使用财务杠杆。

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