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经济师《中级金融》辅导:国际金融及其管理
第十二章 国际金融及其管理
考情分析(经济师《中级金融》辅导:国际金融及其管理)
本章主要讲述汇率、国际收支、国际储备、国际货币体系、离岸金融市场及外汇与外债管理等相关知识。本章涉及内容较多,希望考生一定要耐下心来学习。从历年考题来看,主要以单选题、多选题形式出题。
第一节 汇率
一、汇率的概念
1.汇率又称汇价,是指一种货币与另一种货币之间兑换或折算的比率,也称一种货币用另一种货币所表示的价格。(经济师《中级金融》辅导:国际金融及其管理)
2.汇率有直接标价法和间接标价法等两种标价方法。
直接标价法又称应付标价法,是以一定整数单位(1、100、0等)的外国货币为标准,折算为若干单位的本国货币。这种标价法是以本国货币表示外国货币的价格,因此可以称为外汇汇率。目前,我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法。比如我国:1美元=6.33人民币
间接标价法又称应收标价法,是以一定整数单位(1、100、0等)的本国货币为标准,折算为若干单位的外国货币。这种标价法是以外国货币表示本国货币的价格,因此可以称为本币汇率。目前,世界上只有英国、美国等少数几个国家采用间接标价法。比如英国:1英镑=9.89人民币
3.汇率的主要种类
(1)根据汇率的制定方法:基本汇率与套算汇率
(2)根据商业银行对外汇的买卖:买入汇率与卖出汇率
(3)根据汇率适用的外汇交易背景:即期汇率与远期汇率
(4)根据汇率形成的机制:官方汇率与市场汇率
(5)根据商业银行报出汇率的时间:开盘汇率与收盘汇率
(6)根据外汇交易的支付通知方式:电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率
(7)根据汇率制度的性质:固定汇率与浮动汇率
(8)根据汇率水平研究的需要:双边汇率、名义有效汇率与实际有效汇率
二、汇率的决定与变动
(一)汇率的决定基础
(1)金本位制下汇率的决定基础
各国以金币作为本位货币,单位金币都有含金量,黄金可以自由输出入。这种货币制度下汇率的决定基础,从本质上是各国单位货币所具有的价值量;从现象上看是各国单位货币的含金量。
汇率的标准是铸币平价,即一国货币的含金量与另一国货币的含金量之比。市场汇率受供求关系变动的影响而围绕铸币平价波动,波动的范围被限制在由黄金输出点和黄金输入点构成的黄金输送点内。
例如:1含金量为113.格令黄金,$1含金量为23.22格令黄金,则为铸币平价。汇率的波动如图所示:
(2)纸币制度下汇率的决定基础(经济师《中级金融》辅导:国际金融及其管理)
单位纸币所代表的价值量以国家规定的法定含金量来表示。这种货币制度下汇率的决定基础,从本质上来说是各国单位货币所代表的价值量;从现象上看是各国单位货币的法定含金量或购买力。
布雷顿森林体系下:法定平价,即一国货币的法定含金量与另一国货币法定含金量之比。
(二)汇率变动的形式
(1)法定升值与法定贬值:官方汇率的变动。
(2)升值与贬值:市场汇率的变动。
(三)汇率变动的决定因素
(1)物价的相对变动
根据购买力平价理论,反映货币购买力的物价水平变动是决定汇率长期变动的根本原因。如果一国的物价水平相对上涨,即该国相对通胀,则该国货币对于其他国家的货币贬值。反之亦反。
(2)国际收支差额的变化
汇率的变动直接由外汇市场的外汇供求变动决定,而外汇供求由国际收支决定。如果国际收支逆差(国际支出大于国际收入),则外汇供不应求,外汇汇率上升;国际收支顺差(国际收入大于国际支出),外汇供过于求,外汇汇率下跌。
影响国际收支变化的因素――物价、国民收入、利率:如果一国与其他国家相比,物价水平相对上涨,则会限制出口,刺激进口;国民收入相对增长,则会扩大进口;利率水平相对下降,则会刺激资本流出,阻碍资本流入,这些都是导致该国国际收支出现逆差,从而造成外汇供不应求,外汇汇率上升的原因。反之亦然。
(3)市场预期的变化
市场预期变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。如果人们预期未来本币贬值,就会在外汇市场上抛售本币,导致本币现在的实际贬值;反之亦然。(预期的形成是基于对经济形势和经济变量变化的预期)
(4)政府干预汇率
世界各国政府都赋予货币当局主要是中央银行干预外汇市场,稳定汇率的职责。有的国家为此还专门设立了外汇平准基金。
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