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投资财务内部收益率计算公式如何理解
财务内部收益率(FIRR),财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率,也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率.
(1)计算年金现值系数(p/A,FIRR,n)=K/R;
(2)查年金现值系数表,找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及对应的i1、i2,满足(p/A,il,n)>K/R>(p/A,i2,n);
(3)用插值法计算FIRR:
(FIRR-i2)/(i1-i2)=[K/R-(p/A,i2,n)]/[(p/A,i1,n)-(p/A,i2,n)]
若建设项目现金流量为一般常规现金流量,则财务内部收益率的计算过程为:
1、首先根据经验确定一个初始折现率io.
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0).
3、若FNpV(io)=0,则FIRR=io;
若FNpV(io)>0,则继续增大io;
若FNpV(io)<0,则继续减小io.
(4)重复步骤3),直到找到这样两个折现率i1和i2,满足FNpV(i1)>0,FNpV(i2)<0,其中i2-il一般不超过2%-5%.
(5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR.其计算公式为:
(FIRR-i1)/(i2-i1)=NpV1/│NpV1│+│NpV2│
注:│NpV1│+│NpV2│是指两个绝对值相加
(CI为第i年的现金流入、CO为第i年的现金流出、ai为第i年的贴现系数、n为建设和生产服务年限的总和、i为内部收益率)
基准收益率与财务内部收益率之间有什么关系
用基准收益率计算的财务净现值应大于等于零,并不是等于0.财务内部收益率使财务净现值等于0.两者的含义是不同的.对于一个项目而言,基准收益率≤财务内部收益率.
FNPV表示财务净现值,ic表示基准收益率,FNPV与ic不存在比较大小的关系,通过ic计算出来的FNPV≥0.因为净现值函数曲线是递减的,内部收益率对应的财务净现值为0,那么一定有ic≤内部收益率,这样基准收益率对应的财务净现值才大于等于零.
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