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中级会计师考试知识点《财务管理》:投资项目财务评价指标

投资项目财务评价指标

项目现金流量

现金流量:长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支,通常指现金净流量(NCFt)。

现金:库存现金、支票、银行存款等货币性资产,以及相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。

(一)投资期

1.长期资产投资(固定资产、递延资产等):如购置成本、运输费、安装费等。

【注意】在营业期内,可能发生投资实施后导致固定资产性能改进的改良支出,属于固定资产的后期投资。

2.垫支的营运资金:追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。

【注意】垫支营运资金可以在营业期内循环周转使用,至终结期全部收回。

(二)营业期

1.正常营业阶段各年现金流量通常计算税后现金净流量

营业现金净流量(NCF)

=营业收入-付现成本-所得税

=营业收入-(总成本-非付现成本)-所得税

=营业收入-总成本+非付现成本-所得税

=税后营业利润+非付现成本

=(收入-付现成本-非付现成本)x(1-所得税税率)+非付现成本

=收入x(1-所得税税率)-付现成本x(1-所得税税率)+非付现成本x所得税税率

=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税额

【注意】折旧(非付现成本)对现金流量的影响

1)折旧是固定资产投资额分期在税前扣除的一种方式:

①固定资产投资额属于资本性支出,不得在发生当期的应纳税所得额中扣除;

②在固定资产使用期限内,通过计提折旧的方式,分期将固定资产投资额在各期的应纳税所得额中扣除;

③在固定资产处置时,尚未折旧完毕的折余价值,在处置当期的应纳税所得额中扣除。

2)折旧等非付现成本对投资项目现金流量的影响,是通过所得税引起的。折旧的抵税利益

3)折旧等非付现成本必须按照税法规定计算,包括:折旧方法、折旧年限、残值率等。

2.运营期内某年的大修理支出

1)在本年内一次性作为收益性支出直接作为该年的付现成本,在税前扣除,需计算税后支出额;

2)跨年摊销处理在发生当年作为投资性的现金流出量,在随后的摊销年份以非付现成本形式处理(获得非付现成本的抵税利益)。

3.运营期内某年的改良支出

属于投资,应作为该年的现金流出量,以后年份通过折旧收回(获得折旧抵税利益)。

(三)终结期

1.固定资产变价净收入:出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。

固定资产处置时,变价净收入增加处置当期的应纳税所得额,而按税法规定计算的折余价值可抵减处置当期的应纳税所得额;变价净收入与折余价值之差(变现利得或损失)为处置当期应纳税所得额的变动额。

1)若:变价净收入>折余价值,则产生变现利得(应纳税所得额增加),需要纳税,则:

残值净收入=变价净收入-(变价净收入-折余价值)x所得税税率

例如,假设某资产变价净收入为0元,折余价值为元,所得税税率为25%,则:

残值净收入=0-(0-)x25%=(元)

2)若:变价净收入折余价值,则产生变现损失(应纳税所得额减少),可以抵税,则:

残值净收入=变价净收入+(折余价值-变价净收入)x所得税税率

例如,假设某资产变价净收入为元,折余价值为0元,所得税税率为25%,则:

残值净收入=+(0-)x25%=(元)

3)若:变价净收入=折余价值,则无需进行所得税调整,即:残值净收入=变价净收入

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