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吐血整理!中级财管答疑精华90问
提问:公司价值分析法S=(EBIT-I)(1-T)/Ks公式思路?
解答:这是公司价值分析法中的特殊处理,该方法中假设未来企业规模不变,各年净利润相等,并且净利润都用于发放股利,未来各年股利构成了永续年金。
股票价值等于未来各年股利的现值,此处股利=净利润,因此股票市场价值=未来各年净利润的现值=净利润/权益资本成本,净利润是归属于权益资金的,站在企业角度看取得权益资金的代价就是权益资本成本,所以使用权益资本成本作为折现率。
注意:上述公式计算的是权益资本价值,不是公司价值,公司价值=债务资金价值+权益资本价值。
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